SaaS 2026-02-25

SaaS 시장 데일리 리포트

조사일: 2026-02-25

오늘의 핵심 뉴스

SaaSpocalypse 지속: 2026년 1월 중순 이후 소프트웨어 섹터에서 약 1조 달러의 시가총액이 증발. 2월 3일 단 48시간 만에 2,850억 달러가 사라지며, 2008년 금융위기 이후 최악의 소프트웨어 섹터 매도세가 이어지고 있음.
Bill Gurley, "지금이 기회": 벤처 투자자 Bill Gurley가 CNBC 출연에서 "이렇게 많은 기업에 걸쳐 이 정도의 불안감이 퍼진 적은 없었다"며, 워런 버핏식 역발상 투자를 권고. "블로그에 불평을 쓸 게 아니라, 조용히 바닥에서 주워 담아야 한다"고 발언.
Salesforce, 내일 실적 발표 앞두고 반등: CRM 주가가 2/24 기준 +4.3% 상승. Agentforce AI 전략에 대한 긍정적 애널리스트 노트와 소비자신뢰지수 호조에 힘입어 반등. 2/26 4분기 실적 발표가 핵심 이벤트.
ServiceNow CEO, 자사주 매수 선언: SaaSpocalypse로 연초 대비 -34% 하락한 ServiceNow(NOW)의 CEO가 자사주 매수 계획을 발표하며 투자자 신뢰 회복에 나섬.
Anthropic "Enhancement Doctrine" 전환점: 2월 하순, Anthropic이 기존 SaaS 기업과 파트너십을 강화하는 "Enhancement Doctrine(강화 독트린)"을 발표. Salesforce, DocuSign, Intuit 등이 AI는 "추론(reasoning)"을, 기존 SaaS는 "맥락(context)과 실행(execution)"을 제공한다는 공존 내러티브를 구축하며 시장 안정에 기여.

기업	티커	현재가(USD)	YTD 변동	비고
Salesforce	CRM	~$185.00	-27.1%	52주 고점($308) 대비 -40%. 2/26 실적 발표 예정
ServiceNow	NOW	~$103.09	-34%	CEO 자사주 매수 선언. 저평가 논쟁 활발
Microsoft	MSFT	~$387.11	-13%	AI 확산 시대 속 상대적 방어. Azure AI 매출 성장
Adobe	ADBE	~$254.61	-26%	시총 $108B. AI 경쟁 방어력에 대한 회의론 확산
Palantir	PLTR	~$128.90	-20%+	AI 수혜주였으나 밸류에이션 부담으로 동반 조정
Atlassian	TEAM	~$71.18	-53%	AI 대체 우려 가장 큰 종목. Motley Fool "회피" 권고
DocuSign	DOCU	~$44.48	-25%	전자서명 AI 대체 리스크. Anthropic 파트너십으로 일부 방어

주가는 2/24~25 기준 근사치. 장중 변동 가능.

AI 에이전트가 SaaS 비즈니스 모델의 근간인 사용자당 과금(per-seat licensing) 체계를 근본적으로 위협하고 있음. 주요 은행 및 물류 기업들은 단일 AI 에이전트가 중간 관리직 10~15명의 업무를 수행할 수 있다고 보고.

Anthropic Claude Cowork 플러그인: 1월 출시된 법무, 컴플라이언스, 행정 업무 자동화 도구가 SaaSpocalypse의 직접적 도화선
OpenAI 엔터프라이즈 에이전트: OpenAI의 자율 엔터프라이즈 에이전트 확장이 기존 SaaS 구독 모델의 "진부화(obsolescence)" 공포를 증폭
Computer-Using Agents(CUA): 단순 챗봇을 넘어 복잡한 소프트웨어 UI를 인간보다 능숙하게 조작하는 디지털 직원으로 진화

구독/좌석 기반 -> 사용량 기반(usage-based) 및 성과 기반(outcome-based) 하이브리드 모델로 이동 중
Salesforce: "Flex Credits" 시스템으로 자율 에이전트 "행동(action)" 단위 과금 시도
Deloitte 전망: 2026년 기업의 75%가 에이전틱 AI에 투자할 것으로 예측

2월 하순 들어 "AI가 SaaS를 대체한다"는 극단적 내러티브가 완화. Anthropic의 Enhancement Doctrine 발표 이후, AI = 추론 엔진 / SaaS = 데이터 맥락 + 워크플로우 실행이라는 공생 프레임워크가 부상하며 일부 투심 회복.

2/26 Salesforce 실적이 섹터 방향성 결정: Agentforce의 실질적 매출 기여도와 Flex Credits 전환율이 핵심. 좋은 실적 시 SaaS 섹터 전반의 기술적 반등 가능성.
극단적 매도세 속 선별 매수 기회: Bill Gurley, BofA 등 유력 투자자/기관이 "매도세 과도" 판단. S&P Global, ServiceNow 등 현금흐름 안정적 기업 중심으로 역발상 투자 주목.
IGV ETF 52주 저점 근접: 섹터 전체에 분산 투자하려는 경우 기술적으로 매력적인 가격대 진입.

AI 방어력이 종목 선별의 핵심: 하드웨어+소프트웨어 결합(Axon), 독점 데이터셋 보유(Palantir), 워크플로우 임베딩(ServiceNow) 기업이 상대적 방어력 보유. 순수 기능성 SaaS(Atlassian, Zoom)는 AI 대체 리스크 고조.
가격 모델 전환 속도 주시: 좌석 기반에서 사용량/성과 기반으로의 전환은 단기적으로 매출 역성장을 야기하나, 성공적 전환 기업은 장기적으로 더 높은 매출 확장성 확보 가능.
Goldman Sachs 경고 유의: "이것은 끝의 시작이 아니라 시작의 끝일 수 있다"는 GS의 분석은 소프트웨어 섹터가 신문 산업의 전철을 밟을 수 있다는 구조적 리스크를 시사. 과도한 저가 매수 집중보다는 단계적 진입(DCA) 전략이 적절.