매크로·투자 2026-02-25

매크로·투자전략 데일리 리포트

조사일: 2026-02-25

오늘의 핵심 뉴스

엔비디아 실적 발표 D-Day: 시가총액 4.6조 달러, 세계 최대 기업 엔비디아가 오늘(2/25) 장 마감 후 FY2026 4분기 실적을 발표한다. 컨센서스는 EPS $1.53(YoY +71.9%), 매출 $657억(YoY +67%). AI 투자 지속 여부에 대한 시장 전체의 방향성을 좌우할 핵심 이벤트.
트럼프 10% 글로벌 관세 발효, 15%로 인상 시사: 대법원이 IEEPA 기반 관세를 위헌 판결(2/20)한 직후, 트럼프 대통령은 Trade Act Section 122를 근거로 10% 글로벌 관세를 부과하고, 즉시 15%로 인상하겠다고 위협. EU는 미국과의 무역 협정 비준 투표를 연기.
미-이란 핵 협상 3차 라운드 목전: 이란 외교장관 아라그치와 미국 특사 윗코프가 2/27(목) 제네바에서 3차 핵 협상 개최 예정. 이란 측은 "합의가 가시권에 들어왔다"고 발언하며 원유 시장 하방 압력 형성.
레이 달리오, AI 버블 초기 단계 경고 및 자본전쟁 우려 표명: 브릿지워터 창업자 레이 달리오는 AI가 "버블 초기 단계"에 있으며, 지정학적 긴장이 "자본전쟁(capital war)"으로 비화할 수 있다고 경고. JP모건은 금 가격 연말 $6,300 전망 제시.
연준 동결 기조 유지, 시장 금리 인하 기대 약화: 1월 FOMC 의사록에서 위원들 간 의견 분열 확인. 선물시장은 2026년 최대 2회 인하만 반영 중.

지표	수치	전일 대비	비고
S&P 500	6,910	+0.29%	엔비디아 실적 대기 속 소폭 상승
NASDAQ Composite	22,864	+1.04%	SW 기업 반등 주도
10Y Treasury	4.03%	-5bp	11월 이후 최저 수준 접근
2Y Treasury	3.48%	보합	연준 동결 반영
30Y Treasury	4.72%	보합	장기물 상대적 고금리 유지
Gold (XAU/USD)	$5,187	+$41 (+0.80%)	사상 최고가 경신 지속
DXY (달러 인덱스)	97.66	-0.19%	관세 불확실성에 약세
VIX	21.01	+1.92 (+10.06%)	변동성 급등, 리스크 오프 신호

현재 기준금리: 3.50% - 3.75% (1월 동결)

1월 FOMC 결정: 2025년 3차례 연속 25bp 인하 후 동결. 미린(Miran) 이사와 월러(Waller) 이사는 추가 인하를 주장하며 반대표를 던짐.
의사록 핵심: 다수 위원들은 "인플레이션이 디스인플레이션 경로에 확실히 복귀했다는 명확한 신호가 나올 때까지" 금리 동결을 유지해야 한다고 판단. PCE 물가지수는 약 3%대에 고착화.
시장 전망: 선물시장은 2026년 최대 2회 인하, 2027년 인하 0회를 반영 중. 3월 FOMC(3/17-18)에서도 동결이 유력.
주요 리스크: 트럼프 글로벌 관세(10-15%)가 물가에 상방 압력을 가할 경우, 연준의 인하 경로가 추가 지연되거나 인상 가능성까지 열릴 수 있음. TheStreet은 "2026년 금리 인상 가능성"을 보도.

"AI 붐은 현재 버블 초기 단계에 있으며, 이것이 모든 것에 큰 영향을 미쳤다."

"세계는 자본전쟁(capital war)의 문턱에 있다. 지정학적 긴장이 글로벌 자본의 자유로운 흐름을 방해할 수 있다."

"중앙은행 수요와 투자자 수요를 고려할 때, 2026년 말 금 가격은 $6,300/oz에 도달할 것."

엔비디아 실적이 시장 방향성의 분수령: 오늘 장 마감 후 실적 발표가 AI 테마 전반의 향방을 결정. 컨센서스 상회 시 나스닥 추가 상승 모멘텀, 미달 시 광범위한 리스크 오프 가능. VIX 21 돌파는 시장이 높은 불확실성을 반영하고 있음을 시사.
관세 불확실성 지속: 10%에서 15%로의 인상 가능성, EU 보복 조치 등 무역 전쟁 확대 리스크. 수출 의존도 높은 기업 및 소비재 섹터에 부정적.

금(Gold) 강세 지속 전망: $5,187에서 JP모건의 $6,300 목표가까지 약 21% 상승 여력. 중앙은행 매수, 지정학적 불확실성, 달러 약세가 복합적으로 금 가격을 지지. 포트폴리오 내 금 비중 확대 유효.
채권 포지셔닝: 10년물 4.03%로 4% 지지선 테스트 중. 관세 인플레 효과가 본격화되면 금리 반등 가능성 있으나, 경기 둔화 우려가 우세할 경우 3%대 진입도 가능. 듀레이션 중립 권고.
미-이란 핵 합의 가능성: 합의 시 원유 공급 증가로 에너지 섹터 약세, 경기 민감 섹터(소비재, 운송) 수혜. 결렬 시 유가 급등 및 인플레 재점화 리스크.

달리오의 "자본전쟁" 테제 주목: 미국 자산에 대한 외국인 신뢰가 약화되고 있다는 달리오의 경고는 달러 인덱스(DXY) 97대 약세와 일맥상통. 비미국 자산(유럽, 일본, 신흥국) 및 실물자산(금, 원자재) 분산 투자 필요성 증가.
AI 버블 초기 단계 vs. 실적 성장: 달리오는 버블을 경고하지만, 엔비디아의 +67% YoY 매출 성장은 펀더멘탈이 여전히 뒷받침됨을 시사. 핵심은 하이퍼스케일러의 AI CAPEX 피크 여부 -- 이것이 확인되면 AI 섹터 전반의 밸류에이션 재조정 불가피.